厚德载福

  附录二：索罗斯的投资实践、投资思想及其对中国的启示（焦巍巍）  

一、索罗斯的投资实践

1、  终生受益的“风险管理课”

第一、   期待出乎意料的事件发生并做好应付的准备

第二、   敢于冒险，但冒险时千万不要孤注一掷

2、  伦敦经济学院的哲学训练

“一个人所思考的东西是他的思想的一部分。因此，一个人的思想缺乏独立的参考点—--缺乏客观性”

3、  跨国套利市场的上下求索

“每个人思想成长的过程中都要经历一个呕吐期----把以前接受的东西统统吐出来，逐一检验其合理性。当索罗斯“呕吐”完毕后，他就可以耳聪目明，轻松上阵了”

4、  笑傲股市的黄金搭档

坚持独立思考的投资方式             

索罗斯正是通过发掘市场定价的无效成分来获取超常回报的，经过十年的股市投资，索罗斯越来越坚信“市场的非理性”

“金融市场总是处于不稳定的波动之中，每一次投机都是一个历史过程，股市上从来没有重复出现过两次完全相同的事件，因此，所谓“理性预期”其实是不可能的”

5、  在“广场协议”中初露峥嵘

“即时实验”即以日记的形式把自己每天认识市场机会形成决策，操作实施与成果检验的全过程真实记录下来。

“盛衰循环”

索罗斯投资思想中的核心概念“反身性”---“人们的思想也可以反映现实，这就是所谓认知功能。但在另一方面，人们做决定，而这些决定不但可以影响现实，而且这些决定不是根据现实做成的，而是根据人们对现实的注释而做成的，我把这种功能称为参与功能。这两种功能从相反方向运作，而且在某种情形下，还会互相干扰。但它们也互相起作用，它们的互相方向，我称之为反身性”

6、  英镑、墨西哥比索和泰铢；国际货币市场的“三大战役”

“盛衰周期”理论：他把金融市场上占主流的偏见称为“流行偏见”，当流行偏见与市场价格，基本趋势三者之间形成了彼此加强的正向反馈关系时，市场便进入繁荣阶段，当市场价格与基本趋势背离得如此之远，以至于人们对此趋势的持续产生了严重怀疑时，相反的运动便发生了，市场走向崩溃。

结论：----“潮流大部分时间都是一股助力，不过追随者到了潮流发生转折或改变时就会受到伤害。大部分时间我追随潮流，但自始至终都了解自己也是“众生”之一，也有可能受到伤害，因此我随时留意转折的出现……我走在指数曲线的前面，小心留意潮流快要走不下去的征兆。然后和其他随波逐流者分道扬镳，再寻找新的投资主意。有时，我觉得潮流走过了头时，就会考虑逆流而走，但只有在转折出现时，才会得到好处。”

7、  世纪之交，退出江湖

全球资本主义危机的两大根源：

一是金融市场的内在不稳定性

二是社会的发展未能与经济发展同步，政治的失败，道德的侵蚀，拜金主义的盛行，是对全球资本主义的更大威胁

二、索罗斯投资思想的启示

1、  投资中的防守策略

第一、   保全本金

索罗斯还持有大量的短期证券，既保持了高度的流动性，又十分机动灵活，随时可以调整资产配置结构，迅速捕捉获利机会。

索罗斯的防守是积极防守，寓攻于守，表面看波澜不惊，实际上蕴藏着巨大能量。

第二、妥善处理风险和收益之间的关系

索罗斯最常用的方法是对冲，而具体的情形大致有三种：（1）同一金融品种在现货市场上买入（卖出）的同时又在期货市场上卖出（买入），从而把时间风险对冲掉；（2）在购买同一行业的股票时，选择业绩表现最好和最差的两只，从而把行业风险对冲掉；（3）跨品种对冲，比如在卖空港元的同时卖空恒生指数期货，从而把可能的损失降到最低。

第三、忍受寂寞

如果随波逐流，人云亦云，最多只能和大势打个平手；要想取得超额回报就必须做到与众不同。

第四、高度自制

靠别人的愚蠢和自己的克制赚钱

索罗斯能够保持高度自制的原因有二：

一是他的可错性观念：相信自己会出错，就会把自己摆在一个适当的位置，时刻保持冷静与自制，不断检查自己思维构架中是否存在纰漏之处

二是他的金钱观：索罗斯渴望财富，但绝不贪婪

越是患得患失，越不能作出准确判断；越是克制自己的欲望，反而成就了自己—“圣人无私，故能成其私”

2、  投资中的初战策略

首先，根据市场环境确定投资基调

其次，了解世界政治经济金融形势

      “不虑全局者，不足以谋一隅”

      他能从各国金融领导人的公开讲话以及他们作出的决定中，敏锐地分辨出市场的发展动向和节奏。

再次，善用“可错性”与“反身性”理论

      根据“可错性”理论和“反身性”理论来判断市场的波动是否出现了将要“突变”的苗头，以及市场价格，流行偏见和基本趋势三者之间的互动关系究竟处于“盛衰循环”的哪个阶段。

      索罗斯认为投资者越是埋头于无休止的数学计算，技术分析，业绩反而越糟。

最后，“先投资，再调查”

3、  投资中的进攻策略

第一，“顺风撑足帆”。每个人都有做对和出错的时候，问题的关键是你在判断正确时赢了多少

第二，多品种，跨市场，套作投资

      “多品种，跨市场投资使索罗斯有了更宽阔的视野，不仅拓展了赢利机会，也为自己留下了更多的回旋余地”

不论牛市熊市，只要存在差价就可以进行套利

第三，业绩型基金

第四，利用自己在金融市场的影响力

4、  投资中的退却策略

在进攻时“顺风撑足帆”，在退却时同样有壮士断腕的勇气。索罗斯的做法：仔细盘查，承认错误，果断止损，保存实力。

三、索罗斯投资思想对中国投资者的启示

1、  宏观投资

在经济全球化时代，每一个投资者都应该具备宏观投资的战略眼光。

2、  乱局既大局

金融市场天生具有不稳定性。市场越乱，跌得越深，就越可能出现大行情。但事情往往是：市场乱，投资者也跟着乱，乱局对冷静的投资人来说，正是天赐良机。

3、  倾听领导层的声音

中国股市因其功能定位和制度结构的原因，“政策市”的特征尤为明显，恰当解读管理层的真实意图，必然是投资者的一项重要功课。

4、  留得青山在，不怕没柴烧

“如果我必须就我的实战技巧作个总评，我会选择一个词：-----存活”

5、  对待融资，慎之又慎

（1）       通常不会融资炒股，他的融资行为一般发生在指数期货，国债和外汇领域。

（2）       融资数额一般不得超过自己的净资产，以防资不抵债的情况发生。

（3）       太危险的不碰，比如商品期货

（4）       只有顺风才会加码，索罗斯只有在自己的看法得到市场印证时，才会大手笔投入。

6、  独具慧眼，披沙炼金

索罗斯对冷门的东西特别感兴趣

7、  亲自了解，而非道听途说

8、  找准自己的定位

近年来的中国A股市场上“二八”现象十分明显，即使大市向好，个股仍会下跌，所以奉劝广大投资者要学习索罗斯思想的精髓，而舍弃那些表面的皮毛。

附录一：沃伦·巴非特的金融投资思想与管理实践研究  （蔡英明）

一、巴非特的金融投资理念

1、  巴非特的风险观

风险概念是证券投资理论的基石，不同的风险观导致不同的投资理念。

定义：由不确定性造成的市场波动性，波动性成为风险控制的主要目标。

不能用价格波动因素来定义风险，只有按证券背后的内在价值标准来衡量所购证券价格的高低，才能真正地度量风险。理由：

（1）、风险与市场波动，有时有联系，有时并没有（如果市场波动的价格低于购买成本，而投资者在这时被迫出售，这时风险才是真实的。如果市场波动只是一个可能的下跌，这种下跌可能是周期性或暂时的，投资者并不被强制出卖股票，这时市场波动并不是真正的风险。）

市场波动并不是市场风险的真正根源，投资对象内在价值变动才是风险根源所在。

（2）、市场价格波动对投资只是一种可有可无的信号

有：则意味着必须关注重要的价格波动，但这种关注并不是预测价格波动的方向，而是判断它与内在价值的差异，以此作为判断价值的外部依据；在某种水平上价值是高估的，在某种水平上是低估的，市场价格成为价值高低的标尺。

无：即是说投资者大多数时候可以对市场波动不予关心，更不必由于市场大幅涨跌而惊慌失措或得意忘形，只有当市场价格符合自己的价值标准时，它才有意义。

价格波动更多的时候只是给投资者一种误导和心理的折磨，市场波动对真正的投资者只有一个作用，就是在价格大幅下跌时，提供廉价购买的机会，在价格大幅上升后，提供卖出机会，而在其他多数时间，投资者要忘掉市场，把注意力转向背后公司真实的商业运作上。

因而，最极端的说法是，对于市场波动，投资者要把自己当成非上市公司股权持有者，由于股权不能上市，也不存在价格的日间波动，因而公司的经营业绩，发展潜力及分红才是股东全部注意力所在。上市公司股价日间波动带来的公众关注度的增减，只会彻底扰乱投资者的心智。

★     把风险定义为价值的损失，这种损失或由于价格低于成本被迫出卖所造成，但更重要的是由于股票公司的内在价值下降或者在市场的波动中，以远高于其内在价值的市场价格购买股票，这才是真正的风险

2、  安全边际—巴非特金融理念的核心

安全边际的定义：是指证券价格低于证券内在价值的一个差额，即经计算的价值超过市价的余额。

一个债券的安全性由这个企业资产负债结构所决定，不是由其票面利率高低决定。

股票的安全性不取决于它的名称、形式、法定权利或未来前景，而取决于它所包含的现实价值。

无风险收益的特征

股票的安全边际实际上就是净资产或速动资产与股价的差额

★     巴非特和格雷厄姆金融思想的核心，在于把安全边际纳入无风险投资收益的概念中，把债券风险思想贯彻到股票市场来，在投资中首先将自己放在一个无风险的地位上，立于不败之地，然后再等待市场波动来获得超额利润。充分低的价格，可以将劣质证券化为优质的投资机会，在市场认为不值得投资的许多企业，经过安全边际的筛选后就可以成为可靠的投资工具。

二、巴非特的金融投资策略

1、  绩优企业策略

 绩优企业策略是指所选择投资的企业必须具有相当优良的品质，包括：

（1）、应属于自己熟悉的具有稳健发展态势的通常为传统行业的领域

（2）、企业财务稳健，具有较高的毛利率，资本支出少，现金流量充裕

（3）、企业的管理经营者应具有理性，忠诚的优秀品质，并始终以股东利益为先

2、低价位介入策略（熊市才是他最佳的买入时机）

3、集中投资组合策略

   集中投资组合策略：有目的地将注意力集中在几家有选择的公司上，并尽可能地对其进行密切的研究，掌握其内在价值，寻找时机进行集中投资组合，并长线持有以获取较佳的投资回报。

   如何评估企业？？？

4、长期持有策略

巴非特认为：只要社会和市场总的趋势是向好的方面发展，就应选择长期投资的方式。因而他根本不在意股价平时的波动。他认为股市的价格波动只是“市场先生”的游戏而已，它所能提供的是在“市场先生”情绪低落时给出令人满意的报价。在股价大幅回落时大量买进自己所了解的公司的股票，而在购买了股票之后，哪怕证券市场关闭数年也应该集中，长期地持有。他认为，没有什么事件值得把优质的企业卖掉。由于投资之前着眼的就是企业的未来价值，那么，仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为。

如果你没有持有一种股票10年的准备，那么连10分钟都不要持有这种股票。

三、巴非特的管理经营原则

1、投资企业而不是投资股票

   股票持有者不应只把股票看作是一张价格变化的纸片，并总想着当经济或者政策波动时将它卖出，而应把自己看作是在不确定性存在情况下放心将资产交给公司管理的生意合伙人，并早已做好准备将股票保持一生

2、  鸡蛋放在同一个蓝子里

3、  最大化每股收益的变化率

不要用公司的规模来评价公司的表现，而用每股的进展来评价

4、  股价下跌是好消息

投资者可通过两种方式来实现投资的利润目标

（1）、是通过持有不同领域的能够产生现金流和盈利持续超过平均水平的公司。

（2）、是拥有类似企业的部分股权，通过自己的保险公司购买有市场价格的普通股票

      巴非特仍然倾向于购买100%的股权

      下跌为投资者提供更好的机会

5、  关注报表中的重要数据

合并报表可能不能反映公司真实的经营表现，但是报表中的一些数据连同公司的有关信息，比如公司的盈利情况等，仍会从整体上对投资者的决策有所帮助。

6、  注重公司的潜质，而非会计结果

7、  谨慎借款

8、  对股东负责

9、  定期评估

10、适时发行制度

11、勇于承担责任        13、遵纪守法

   12、开诚布公            14、与赢家一起工作

第十一讲：从一千四到一点四亿 （X先生）

一、我的投资理念

“牛市不抓回挡，熊市不抢反弹”

我认为在熊市中寻找牛股的获胜概率也是比较小的。因为熊市当中绝大部分股票都要下跌，要想从中找到牛股，难度实在太大，我这种人水平一般，估计没有这么幸运，可以找到少得如同凤毛麟角般的牛股，而且上帝也没有对我这样开恩过。

第一点，        符合大众心理，领先大众一步。

商品的价格不仅是由投资价值决定的，供求关系也起到一定牵制作用。

招股说明书

一般来说，上市公司如果愿意让股价往上拉的话，总是会有办法的

二、抓住主要矛盾

三、战胜自我，忘记成本

市场不会因为你成本价的高低，而改变它自身的客观规律。我们在做股票的时候，只能看后面的形势对你现在的股票持仓是有利还是无利，如果后市发展对你是有利的话，你获利再丰厚也应该坚持拿着；如果后市发展对你是不利的话，你套得再深也应该斩仓。

在整个市场里，没有心黑心白，只有对后市把握得准确与不准确

四、具体问题具体分析，不照搬经典理论。

一种商品的价格不但取决于它的投资价值，还取决于它的供需关系。

五、重基本分析，轻技术分析，不要太迷信财务报表。

目前中国证券市场基本上是一个投机市场，如果在投机市场里炒作，就不得不考虑炒作的题材。

所谓炒作题材，也就是主流热点。这个问题在炒作中是至关重要的，也是我们做基本分析时应该特别重视的。

而技术分析只是一个局部问题，很多机构大户都完全有资金实力来操纵技术参数，你要阴线就画阴线，你要阳线就画阳线，你要三浪就三浪，你要五浪就五浪，这都是很方便的事情。事物的发展在微观上是没有规律的，而在宏观上是有规律的。

在财务报表上，我认为不必要过分看重：1、报表作假2、从没有现金分红的股，报表再好看也没意义。

六、不看庄家看股票

我认为我们只要研究股票的质地是不是适宜坐庄，如果这只股票的质地适宜坐庄，今天没有庄家，明天也会有庄家。

七、做自己熟悉的行业，不盲目投资

把鸡蛋放在一个或两个篮子里

第十讲：精益求精的技术分析是炒股的法宝（倪勇）

一、技术分析就是找大概率机会

要提醒大家的是：技术分析这种东西，你即使知道以后，也不一定是一加一等于二。不能百分百地保你赚钱。

在证券投资中，不在于对未来百分百地把握，而在于能否稳定地赚钱。

做技术分析并不是不亏钱，而是亏小钱赚大钱。

二、波浪理论—艾略特

一般来讲，股价是上升5浪，然后下跌3浪。

周期越是长的浪形，揭示越长期的趋势；周期越短，揭示越短期趋势。

“大浪套小浪”

最终决定股价趋势的是长周期的浪形。短期的浪形只是帮我们寻找短期的转折点，起决定作用的是长期的浪形。

三、如何数浪形

对比我们一般用些基本的原则来帮助大家判断这个浪形到底是哪个级别的：第一，一般情况下，上升的五浪中第三浪往往是最长的一个浪。当你分不清时，你就去找最长的那个浪，它就是第三浪，然后再判断其他的浪形。第三，回调的第四浪一般是不能碰第一浪的顶的。

第五浪，我称之为“逃命浪”

延伸浪：牛市和熊市是不一样的，牛市里上去以后虽然有盘整，但终究要上去的。牛市总会向上涨的，而熊市里，跌下来，盘；再往下，再盘，最终是不断往下走。

所以，熊市里要做“短”，以现金为王；牛市里要做长。

为什么上升是五浪，下跌是三浪？

我们中国人有句古话：“一而再、再而衰、三而竭。”股价也是这样的，股价是投资者买卖行为造成的，股价的波动反映了人行为的规律，即人心理的东西。

当熊市来的时候，我们要耐心等待大“C”浪，虽然等待非常痛苦。

“C”浪为“发财浪”

“人家的痛苦就是未来你的财富，市场就是非常残酷的”

四、挑选个股也可以运用波浪理论

在个股上做波浪理论分析是比较困难的。这是因为，波浪理论反映人们的心理，大盘和大盘股没个别人能控制，所以比较符合波浪理论。但是对于个股来讲，股价走势会被庄家操控，其形态就会有所变异，用波浪理论评判个股不是那么精准。

个股作波段的意义：至少你在股票投资中是做风险型决策，而非不确定性决策。

五、千万不能忘记基本面分析。

第六讲：论盛世牛市 （陈钢）

一、他把投资当作一门终生的事业来对待，当作一种艺术来欣赏

二、需要一种在股市中沉浮的勇气和信心

三、艾略特波浪理论

四、主要从产业角度讲什么产业股票会涨得快的，什么类型股票是慢慢涨的，什么股票是休息一段再冲的。

五、三种类型的回调：日线级别的、周线级别的、月线级别的

六、从历史上看，只要是处于牛市的初期，每年的春季是获利最多，丰收最旺的季节。

七、“如果在一年的牛市中你不做50个交易日，很可能你前年50%的收益就变成了只有20%的收益——彼得·林奇”

八、这两个月就是那50个交易日。所以每年里面涨的阶段都很短，就那么几十个交易日。这和我们的人生是一样的，股市也是这样，牛市的主升段是非常短暂的，但是异常的壮烈，异常的火暴，异常的刺激，异常的丰厚。

九、A股将引领H股

十、这是一轮制度性的牛市：

                     ↓

          <1>股权分置改革→解决了大小股东权利不一致的问题

          <2>期权

          衡量中国股市有没有泡沫的两个标准：1市盈率

                                            2银行存款搬家的情况

      十一、这轮大牛市中间会有多次大的震荡，大回调，就象当年台湾地区股市一样，有时回调30%—40%，一调调几个月，半年。

      十二、牛市里牛股的类型：第一个主题：盈利增长：苏宁电器、烟台万华、贵州茅台

                              第二个主题：重组主题，注资整体上市的主题。

                              第三个主题：行业复苏主题：金融、钢铁、石化、电力。

                              第四个主题：是转型的，主营业务转变的，进行资产置换

      十三、唤醒了中国上至高官下至草民，各个阶层人的一个最重要的意识——要在中国市场里面拥有自己的金融资产产权。这个金融资产产权具体体现在要拥有股票，股票就是公司的股权，要拥有股权。你拥有股权比你拥有现金，拥有工资，拥有奖金，拥有实物要重要得多。为什么重要得多？因为你拥有这些好公司的股权，会给你带来工资、奖金所带不来的财富的增长。你的工资是看得见的，你的奖金是计算得出来的，但是这种好公司的股权，它带给你的收益是无法计算、无法估量的。

      十四、挣一倍二倍有什么受不了的？

      十五、人们对于所有能给自己带来股市财富的人都奉若神明。再不会把官本位当作神明了。

      十六、你要拥有上市公司的股权，你才会是一个现代社会中不被边缘化，不被淘汰，与时俱进的一个人。拥有现代金融产权，拥有好的上市公司的股权，它能够带给你的收益是无法估量的。

      十七、你应该努力地、奋力地、入迷地去炒股。

            资金500万以下，你可以小打小闹，看看F10胡乱炒炒，资金1000万以上，你不研究上市公司公开资料就是蠢蛋。

      十八、金融产权，股权意识。

十九、在多样的主题中，我们可以选择那种私人控股，私人是大股东的公司：

    （1） 私人控股

    （2）有优质资产注入

    （3） 又有能力拿出许多优质资产的这种公司业绩的增长是看不到尽头的，这种公司一出利好，就上一个台阶。

     [这种公司你有多少钱都可以在它停住的时候买进去]

二十、定向增发题材

二十一、捕捉题材股的诀窍，就是突破前期高点。一般前期高点后会有一个回调，再突破这个，消息搞不好是真的，所以这些股票大家可以关注一下。

第八讲：平民金融家30年的传奇经历（扬怀定）

（一）   六分心态、三分技巧、一分运气

（二）   首先是不能从众的心态，要善于发现别人没有发现的投资机会，不做跟风者，而为先行者。

（三）   不做死空头、不做死多头，做滑头。

（四）   保持平和悠然的心态

（五）   只有不被情绪所感染的决策才是最理智的决策

一、我是草根，但是我很爱学习

看报纸是反过来看，看哪里有市场的失误，市场失误了就有我们赚钱的机会。

二、炒股要有远大的眼光，需要社会的历练和知识做支撑。

股市是一个没有围墙的社会大学和财经大学

“多头”：我买进股票希望它涨就叫多头

“空头”：抛掉股票希望它跌就叫空头

对股市要奉行走一步看一步

三、我们老百姓虽然看不到政府文件，但我们看报纸

四、中国股市绝对是国家主导的市场

五、投资股票要有六分心态，三分技巧，一分运气。

四字诀：‘抄底逃顶’“波段操作”

六、不做死多头，不做死空头，做坚定的滑头。

用频繁的短线来应对

七、做股票不能太浮躁，急功近利。

八、新股民切忌自满，牛市熊市全不同

新股民没经历过熊市，产生了自满，他说股票太好做了，就是低吸高抛。一到熊市，回过头来看都是高吸低抛，新股民进来都有规律的，他们什么都不懂能挣钱，为什么？正好这个时候是牛市。到什么时候牛转熊了就难做了。一旦成大熊市，即使下跌，他还错误地认为“我只要捂住就能翻身”，不知道越捂越糟糕，捂到最后一看，把赢来的全输掉了。他开始学了，学了以后呢，有错了，他没有搞懂趋势的转换。而且股民都是不到黄河心不死，到了黄河还想游过去，游到半途沉下去的。

九、追黑马，不如自己养黑马

“黑马”的培养需要时间，一定要有耐心。有了技巧以后一定要有极好的涵养，还要战胜两个人性最大的弱点：一个是贪婪，一个是恐惧。

最简单的一条，就是要抓住周线，周线金叉时介入，也就是这里波段满仓买入，这是一种最安全最稳妥的找“黑马”的方法。

第九讲：我是怎样在两年半内从3万元变成87万元的 （陈小明）

（一）   一年的股市扫盲教育。2005年9月22日人市

（二）   兴奋→迷茫→懊恼→麻木→坦然

（三）   向中国的索罗斯，巴菲特学习投资理论（钱伟、陶老师）

（四）   A：风险意识非常强B：分析问题要抓住主要矛盾

     “在熊市中之所以能够保存有生力量，就是因为懂得及时止损，给自己设定的止损位是7%，严格遵守这条纪律——谢百三”

（五）   资金上涨慢下降快，这是众所周知的道理，一招失误就有可能抹去前面所有的收益。因此，不管是大资金还是小资金，一定要养成风险控制习惯。

（六）   我的小资金的盈利模式（没有稳定的盈利模式，你的投资收益就不能长久）

一年多来，我的投资收益主要集中在一些个股上，对这些个股的分析，经常用到以下几种分析方法，也即我的盈利模式。值得一提的是，我个人的风格是喜欢买入一只股票后握着待涨，而不喜欢去追涨，错过了宁愿让他错过，这样比较容易控制好自己的心态。

A：要特别注意比价效应

   同类股票间比、行业间、板块间的比价

   甚至是不同市场间的比价：香港跟内地上市的公司比

运用比价效应，我屡试不爽

   B：要时时进行风险/潜在收益分析

      垃圾股，参与的前提是价格跌得足够低 “小赌怡情”

   C：视野要开阔，宏观要把握

      事实上，要想赚大钱必须有主动策略，视野一定要开阔，高瞻远瞩看清大方向，对宏观经济要深刻理解，这是我一生所要修炼的方向

      对小资金来说，没有必要太分散，太分散了，观察不过来，反到容易操作失误；对小资金来说，倒不如集中投资提高个股选择的准确率，所以要考虑到股票的成长空间。我们要充分利用小资金的灵活性，该换仓时果断换仓（前提是你做了详细的分析比较后才做出选择）

第四讲：继续演绎成功散户的真实神话（石开）

一、操作风格：“稳、准、狠、短、平、快”

只做短线，不行就跑。    “看长做短”

二、人只可能干好一件事，必须专心，专业，并持之以恒，这就像在股市里投资，如果一个上市公司什么行业都干，主业不突出的话，通常这家公司的股票是不值得投资的。

“小数怕长计”

三、股市生态圈中存在的食物链：

监管机构→交易所→基金公司→上市公司→证券公司→私募基金→咨询公司

→大户→中户→散户

中小投资者处于食物链的底层，成功的比率是非常小的，如果想改变地位，可以把钱交给基金去理财，国外经验证明是可行的。

四、我采用“短线手法，防守反击，看准了抢进去炒一把就跑，居然甚少失手”

五、在大多数年份里，行情启动于一月或二月份。“投资计划”

六、人大抵有这种心理：当你买下某只股票后，你会不自觉地站在“看多”的一方，而忽略了相关“空”的因素。－－“百分之十止损→铁的纪律”

七、大公司的研究报告每篇必读：

A：中金公司：求稳，股票池变化不大

B：国泰君安：讲究前瞻性，想象大胆  }→你可以不相信研究报告，但你一定要看，

             在牛市中可能获暴利       知己知彼！股市的真理掌握在谁手里？就是

C：东方证券：新锐券商，有冲击性      掌握在这些有钱的机构手里！！！

八、牛市里要大胆做，坚决做，敢重仓参与

（一）   用好板块效应[你可以把每个板块里最有代表意义的几只个股选来，加入到自选股中，对这些主流板块的主流个股要非常熟悉，一旦其中有一只发生异动，马上去看是不是一个板块都在联动

（二）   提高资金效率

“追涨杀跌”：我理解是要追那种追不上的涨，如果一只股票你追了几次都没追上，这只股的潜力往往较大，有机会的话还是要追

一次短线操作，怎样算比较成功？

         我是这样定义的：当天买入，当天就脱离你的成本，有浮动盈利或能补偿手续费，这意味着你第二天非常主动，或走或留比较自由；或者是你买入的成本在当天的均价线以下，这表明你比大部分人买得便宜，这也使你处于非常有利的位置。

（三）   掌握充分信息

你若了解机构的大体动向，你就成功了一半

“全景网、和讯网、证券之星”→大量的研究报告

（四）   了解外围市场走势

（五）   选择恰当时机

股票投资要解决的两个最基本的问题：

 A：选择股票

B：选择时机

（六）   对未来充满信心

☆     有时候你辛苦持有某只股票大半年还不如人家持有一星期收益大？

解决方案：一般来讲，大的形势如圆弧底、头肩底、矩形、一旦被突破后不会半途而废，因为半途而废的话，机构会得不偿失。等到机构把货吃得比较多，处于箭在弦上，不得不发的状态时，散户就可以乘机赚一点。

适用于大盘股--（因为）→惯性大→拉出第一根大阳线→判断是否是机构在大量进货时→在拉二三根阳线时→逢底跟进

第二讲：股市里首先要选的公司应该是一个赚钱的机器（林园）

一、林园投资启示：A：注重价值

                  B：良好的心态（能做到冷对云卷云舒，笑看潮起潮落，从容淡定的人有多少？）

二、在投资这个行业，时间一定是最主要的

我们追求复合增长，时间代表了一切，慢慢来！别急！！

三、投资的本质→投中国最赚钱的企业

四、在股市上做任何一个投资决策都不能有失误

怎样判断投资的确定性→越简单越好→研究公司不超过25家

五、进行商业投资最大的诀窍→你自己一定要制造不平等竞争：

A：跟踪三年→B：今天发布的消息→C：行业竞争排名--（觉得好）--→D：少量买入

→E：继续跟踪--（觉得没大问题）-→F：大量买入→G：再跟踪………

六、好公司的标准≠对社会贡献的大小

              ∣                      （1）赚钱总量

              ↓                      （2）毛利率＞18%（最好＞80%-90%）

      （能否为股东赚钱）--（特点）--→（3）盈利能力：每股盈利0.3-0.4元

七、毛利率→最重要的财务指标          （4）市盈率→决定买入点

       ∣  A：毛利率的变化要稳定

        → B：避免投资毛利率下降的公司和行业

           C：毛利率是趋升的                                         

八、赚钱的公司：小投入，大产出→“婴儿的股本，巨人的品牌”→双重放大→A：盈利的                                                                放大B：股本的扩张

九、选股的三个技巧：（1）产品有几千年的文化

                   （2）在激烈竞争中胜出的企业

                   （3）没有竞争对手的垄断企业

十、“我的经济利益是第一位的”

   “人一定要做到在什么时候说什么话，什么时候做什么事，该炒的时候我一定要炒，我不是长线投资者，也不是价值投资者，只要能给我带来更大的利益，我当然要炒。”

十一、买股票也要有激情，买股票还要控制激情。

“股市有风险，入市需谨慎！”

             ↓

     没有赚钱，也是风险

十二、给企业算帐？→未来三年的帐要算清楚→第一个就是盈利的确定性

十三、对优质，稀缺的资源股--（策略）→不断卖进

      企业越简单越好，制造型的企业：A产品一定要单一B零库存

十四、关于控制风险和收益→就是对企业进行动态跟踪

      A：每个月至少打一个电话去了解情况

      B：首先是这个企业的大方向

      C：其次看这个企业好不好打交道

      D：把企业研究透了，每个季度的动态和季报表我都跟踪了

十五、本讲涉及到的个股名单：

      贵州茅台  五酿液  云南白药  伊利股份 黄山旅游  马应龙  江中制药 丽江旅游

第一讲：毛泽东军事思想与中国证券市场（谢百三）

一、选择适当的时候，介入好的股票

（跌得很低的时候）

二、在敌强我弱的状态，坚持（游击战、运动战）→炒短线[作为中长期战略]。

           ↓

A、  熊市B、资金力量还不壮大的时候

三、毛泽东的“十六字诀”战略战术：

“敌进我退、敌驻我扰、敌疲我打、敌退我进”

四、中国股市的“熊长牛短”特征。“大小非要持续至09年”

五、“抓关键、抓要害、抓主要矛盾”→官方媒体，消息面（中国股市是“政策市”）

六、认真调研、反复思考、精密计算a去找有安全保护系统的品种投资

                                 B在每一个战役上高度重视敌人

七、投资的第一条规则是不要输钱

          第二条规则是不要忘记第一条。—巴菲特

八、花一个月时间来研究三家公司的财务报表

九、不打无准备之仗，不打无把握之仗

每战都力求有准备，力求在敌我条件对比下有胜利的把握

“集中优胜兵力打击弱势敌人”—毛泽东

十、没有调查就没有发言权

三个目标

一,平衡好生活的方方面面,保持好的心态.

二,将工作做到极致.

三,将文学进行到底.

锻炼与读书学习

一锻炼[要能明显感觉自己的身心非常健康]

  原则：内壮为主 外强为次；锻炼精神为本 训练肉体为末；养命为根 健美为枝。

  方法：1 易筋经[筑基功法 养命功]

        2 静坐冥想[禅定波罗密 修性功]药师定

        3 瑜珈[身体柔韧性训练]

        4 武术套路（少林十八罗汉手 少林八步连环 二节棍）[身体协调性训练]

        5 截拳道[心志修炼 培养斗志 锻炼胆量]

        6体育锻炼[爬山 跑步 健美]

二读书

  原则：1 做书的主人，不要做书的奴隶。（从容地享受阅读）

        2 用学习的态度，批判的态度，欣赏的态度去阅读。

        3 须知“吾生也有涯，其书也无涯”的道理，戒除购书读书上的贪心。

          （树立“不在你读了多少，而在你悟了多少；不在你学了多少，而在你用了多少”的原则）

        4 多读精品经典之作。

        5 注意正确合理地使用眼睛。

三学习

  原则：1 要有方向性（广见多闻的基础上一门深入）

　　　　2 要建立在浓厚的兴趣上

        3 跳离纸墨，抛开书本，在现实世界社会人生中提升自己

        4 能力比专业重要，专业比学业重要。

　　　　（一）学习的职业目标2 要建立在浓厚的兴趣上

 　　　 （三）基本能力再造工程{英语 电脑 驾驶 社交处世 语言表达}

  　　　（四）心理素质再造工程

        常随佛学 熏修佛法

        通过学佛：A心灵的宁静 B处世的从容 C临大事有静气

                            打造你的核心竞争力

自信人生五百年　心静如水三千里

稳健平实走远路　坚强刚毅以自勉

o                                要有乐天知命的内在精神,不舍奋发进取的外在行动!

o                                你要每天不间断地去做对你未来意义重大的事情,也许你为此花费的时间不会超过十分钟,但就是这十分钟会让一切变得不同!

o                                幸福和成功的核心是发挥你的优势而不是纠正你的缺点!

o                                乐观本身就是一种成功!乐观只是一种选择!

o                                乐观是一种坚定的信念,使你具有前瞻性的远见,根据合理的判断,作出适当的选择,因此每一件事都能水到渠成.(盲目地相信船到桥头自然直并不是乐观,而是无知!)

o                                朝气:就是由内在明晰的蓝图,而表现出的果敢的外在行动!她是一种自信的气质,一种勤奋的姿态!

o                                行动:放手去做,你就会有力量;坚持去做,你就会成功!

o                                没有不能改变的人生;没有不能走出的困境;没有不能提升的幸福!

o                                成功的人找机会,失败的人找借口!

o                                每天进步一点点!

o                                追求人生的终极目标与绝对价值!(保护根本)

o                                奋斗改变命运!梦想让我与众不同!

o                                佛不渡我,我便自渡!

o                                成功没有前后,关键是要微笑地面对人生!